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El banco central de Suecia recortó las tasas de interés por primera vez en ocho años, ya que los responsables de la política monetaria europea divergen de los Estados Unidos para apoyar sus economías, incluso si esto afecta a sus monedas.
El Riksbank redujo su tasa de interés principal en 0.25 puntos porcentuales a 3.75 por ciento el miércoles, la primera vez que flexibiliza la política antes de la Reserva Federal de los Estados Unidos en este siglo.
“Estamos lo suficientemente convencidos de que la inflación ha bajado, y ha bajado de manera sostenible”, dijo Erik Thedéen, gobernador del Riksbank, al Financial Times.
Pero agregó que la mayoría de los riesgos estaban “al alza”, como una mayor debilidad de la corona sueca que llevara a una mayor inflación importada, riesgos geopolíticos y la continua fortaleza de la economía estadounidense.
El recorte de tasas en Suecia, siguiendo movimientos similares recientes de los bancos centrales de Suiza, República Checa y Hungría, muestra la creciente disposición de Europa a tomar un camino diferente al de Estados Unidos en la política monetaria, según economistas.
Una reducción esperada por el Banco Central Europeo en su próxima reunión confirmaría esa divergencia. Debido al tamaño de la economía de los Estados Unidos y la influencia desproporcionada de sus mercados financieros y el dólar, la Reserva Federal suele liderar el cambio de tasas.
Después de la decisión del Riksbank, la corona se deslizó un 0.4 por ciento contra el dólar a SKr10.90 y un 0.3 por ciento contra el euro a SKr11.71.
La moneda de Suecia es la tercera peor en el grupo G10 de monedas más negociadas este año, bajando un 7.5 por ciento frente al dólar y un 5 por ciento frente al euro.
Christina Nyman, economista jefe de Handelsbanken y ex funcionaria del Riksbank, dijo anteriormente que un recorte de tasas pondría bajo mayor presión a la corona, especialmente si la Fed retrasa sus propios recortes.
“Es la moneda que potencialmente podría ser un problema. Suecia es una pequeña economía abierta y dependemos de lo que ocurre a nuestro alrededor”, dijo.
Con la inflación en los Estados Unidos permaneciendo más alta de lo esperado y su economía continuando produciendo un crecimiento sólido, la Fed señaló la semana pasada que es probable que mantenga las tasas más altas por más tiempo.
Sin embargo, la inflación y el crecimiento en Europa han sido más débiles en los últimos meses que en los Estados Unidos, abriendo la puerta para que los bancos centrales de la región comiencen a reducir los costos de endeudamiento antes que la Fed.
El BCE ha señalado que es probable que comience a reducir las tasas en su próxima reunión de política el 6 de junio si las presiones de precios siguen disminuyendo como se espera. El Riksbank se ha adelantado al BCE antes: en 2019 eliminó las tasas de interés negativas más de dos años antes de que terminaran en la Eurozona.
Más de dos tercios de las importaciones de Suecia y la mitad de sus exportaciones se negocian con la UE, lo que hace que la economía nórdica sea sensible a los cambios en el euro y las decisiones de política monetaria del BCE.
Pero preocupa que si las tasas en Europa caen más rápido que en los Estados Unidos, provocaría que las monedas europeas se deprecien frente al dólar, aumentando los precios de importación y alimentando una mayor inflación.
Thedéen reconoció que la corona y potencialmente incluso la política monetaria podrían verse afectadas por una economía estadounidense fuerte que provocara que la Fed retrasara los recortes de tasas más de lo esperado.
“El Riksbank es particularmente interesante de observar en este episodio, ya que la estructura de la economía sueca está estrechamente relacionada con la europea amplia y por lo tanto actúa más como precursora [que Suiza] de lo que puede venir del BCE”, dijo Piet Haines Christiansen, estratega en Danske Bank.
La economía de Suecia se contrajo tanto el año pasado como en el primer trimestre de este año después de una serie de alzas en las tasas que llevaron a una fuerte caída en los precios de la vivienda y una disminución en el consumo, mientras que hay signos de que la inflación debería alcanzar la meta del 2 por ciento del Riksbank en 2024.
Thedéen destacó que el Riksbank creía que la corona estaba “fundamentalmente subvaluada” ya que las compañías de países vecinos acudían a Suecia para comprar bienes de capital. Dijo que existe el riesgo de que tasas más bajas puedan llevar a una tasa de cambio más baja y, por lo tanto, a costos de importación más altos, pero dijo que otros factores inflacionarios, como los niveles de actividad, la fijación de precios por parte de las empresas y el crecimiento de los salarios, respaldaban un recorte de tasas.
El recorte de tasas en Suecia contrasta con el sentimiento en Noruega, país vecino que también sufre una moneda débil. El Banco de Noruega indicó la semana pasada que mantendría las tasas en espera, y algunos economistas ahora esperan que no las recorte hasta diciembre o incluso el próximo año. Eso probablemente lo convierta en uno de los últimos bancos centrales importantes en comenzar a flexibilizar.
Reportaje adicional de Mary McDougall en Londres