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El fabricante de trenes Alstom está lanzando una ampliación de capital de 1.000 millones de euros para ayudar a reducir su deuda, después de que el fabricante de los trenes de alta velocidad TGV de Francia se viera sacudido el año pasado por una advertencia de flujo de efectivo bajo la cual ahora espera poner fin.
El grupo francés, el segundo mayor fabricante de trenes del mundo después del CRRC de China, ha estado buscando reducir 2.000 millones de euros de su deuda, incluyendo a través de ventas de activos para evitar una rebaja en su calificación crediticia a estado basura.
El miércoles anunció que había identificado 700 millones de euros en ventas hasta ahora y emitiría un bono híbrido, pero ahora también llevaría a cabo una ampliación de capital que los analistas habían visto cada vez más probable y que Alstom había señalado como una posibilidad en noviembre pasado.
“Hubo un equilibrio entre abrir una ventana de incertidumbre, lo cual hicimos, pero al mismo tiempo mostrar señales de la implementación del plan: una fue las ventas de activos, la otra fue la capacidad de lograr nuestro objetivo de efectivo”, dijo el director ejecutivo Henri Poupart-Lafarge sobre la decisión de Alstom de esperar hasta ahora.
En una entrevista, Poupart-Lafarge dijo que el grupo estaba mostrando la “primera prueba de este progreso”, incluyendo que el flujo de efectivo mejoraría en los próximos trimestres y las entregas de trenes se acelerarían.
Las entregas habían causado en parte su tambaleo de efectivo el año pasado cuando los clientes, incluidos algunos en Gran Bretaña, se habían demorado en aceptar sus pedidos.
A pesar de haber recibido pedidos récord en todo el mundo —su cartera ascendía a 91.900 millones de euros a finales de marzo—, Alstom también se vio afectada en 2023 por problemas con contratos heredados de Bombardier, la empresa canadiense que adquirió en 2021, y problemas en la gestión de su inventario.
Asustó a los mercados en octubre pasado al advertir que el flujo de efectivo para el año hasta marzo de 2024 sería negativo en una cantidad de 500-750 millones de euros, una revisión drástica. Su precio de las acciones aún no se ha recuperado por completo después de caer cerca de mínimos de 18 años, aunque la acción ha subido más de un 28 por ciento en lo que va del año.
El miércoles, Alstom dijo que el flujo de efectivo fue mejor de lo previsto, en negativo de 557 millones de euros, y dijo que se volvería positivo a entre 300 y 600 millones de euros en su próximo ejercicio, con márgenes operativos en aumento incluso a medida que el crecimiento de las ventas anuales se desaceleraba del 6,7 por ciento a alrededor del 5 por ciento.
La mayor parte de las ventas de activos provendrán de la venta de una empresa de señalización norteamericana por 630 millones de euros.
El fondo de pensiones canadiense CDPQ, y el inversor respaldado por el Estado francés Bpifrance, los dos mayores accionistas de Alstom, suscribirían la ampliación de capital de forma proporcional, agregó la compañía.
Alstom tenía una deuda neta de poco menos de 3.000 millones de euros a finales de marzo, pero la agencia de calificación Moody’s, que había instado al grupo a reducir su ratio de deuda bruta a beneficios centrales a 3,7 desde más de 4,5, también tiene en cuenta las obligaciones de pensiones y otros factores.
Poupart-Lafarge dijo al Financial Times que Alstom probablemente no volvería a considerar el pago de dividendos hasta el año siguiente a finales de marzo de 2025.
“Seguiremos siendo cautelosos”, dijo.
“Tenemos una trayectoria de recuperación a largo plazo pero reconocemos plenamente que lo que sucedió en octubre requiere una recuperación a muy corto plazo”, agregó.
Alstom ha enfrentado problemas en su centro de fabricación de trenes en el Reino Unido en Derby, donde estuvo al borde de recortes masivos de empleo antes de que se acordara un pedido de último momento provisional con el gobierno británico el mes pasado.
Poupart-Lafarge dijo que el pedido esperado de 10 trenes le dio a Derby “cierto margen de maniobra”, pero advirtió que su futuro a largo plazo no estaría seguro hasta que recibiera órdenes más grandes y nuevas a largo plazo.
El gobierno británico ha confirmado que varios operadores ferroviarios británicos planean licitar órdenes de nuevos trenes inmediatamente.
Alstom también ha mantenido conversaciones con UK Export Finance, un organismo gubernamental que apoya a los exportadores, sobre posibles nuevas órdenes para ferrocarriles internacionales, dijo Poupart-Lafarge.