Un trabajador cosecha frutos de cacao en la finca Somos Cacao en Ragonvalia, departamento de Norte de Santander, Colombia, el viernes 22 de marzo de 2024.
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Citi señala que una increíble subida de precios del cacao y del café podría tener aún más margen de crecimiento, citando las condiciones climáticas adversas y las expectativas de demanda.
En Nueva York, los futuros de cacao ICE de referencia cotizaron un 1,6% más bajo a $9,370 por tonelada métrica el jueves. El contrato, que recientemente superó el umbral de los $10,000 por primera vez, ha aumentado más de un 120% hasta ahora este año.
Citi espera que el comercio de cacao se estabilice en un rango entre $9,000 y $10,000 por tonelada métrica en las próximas tres a cuatro semanas.
Más allá de eso, los analistas del banco de Wall Street dijeron en una nota de investigación publicada el miércoles que ven “riesgos financieros de ida y vuelta” en la segunda mitad del año, y que el período de mayo a junio “podría representar un punto de inflexión en el ciclo alcista del cacao”.
Citi dijo que las moliendas de cacao, que resultan del procesamiento de los granos y son una medida de la demanda, serán un factor clave que probablemente determinará si los precios tienen algún margen alcista adicional.
Citi dijo que una contracción significativa en los datos de moliendas del primer trimestre y una caída en el procesamiento de origen podrían ser suficientes para que los mercados de cacao de Nueva York y Londres se deshagan hasta un 25% en un rango de $7,000 a $7,500.
“Pero si las moliendas de cacao solo disminuyen marginalmente (como fue el caso en 4T’23) y las declaraciones de la industria implican una limitada resistencia por parte de los consumidores, entonces los operadores podrían rápidamente apuntar a $11,000-$12,000/t,” dijeron los analistas del banco.
En general, Citi dice que sigue siendo “levente bajista” en los precios del cacao hasta fin de año y aún más en el año calendario 2025.
Gary Chau sostiene granos frescos en la tostadora y sede de Caffe Luxxe en Gardena el jueves 28 de marzo de 2024. El Caffe Luxxe con sede en South Bay, una cafetería independiente de tercera ola, ha abierto una nueva ubicación en Manhattan Beach.
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Las difíciles condiciones climáticas y las enfermedades han afectado la producción en África Occidental, que suministra aproximadamente el 70% del cacao mundial. Los dos mayores productores, Costa de Marfil y Ghana, fueron recientemente golpeados por una combinación de lluvias intensas, calor seco y enfermedades.
La sequedad relacionada con El Niño en gran parte del sudeste de Asia, India, Australia y partes de África ha respaldado una subida de precios para materias primas blandas como el azúcar, el café y el cacao en los últimos meses, dijo Rabobank, con sede en los Países Bajos, en su perspectiva anual para 2024.
El fenómeno de El Niño, que regresó el año pasado, es un patrón climático natural que tiene lugar cuando las temperaturas del mar en el Pacífico oriental suben 0,5 grados Celsius por encima del promedio a largo plazo. Puede allanar el camino para más tormentas y sequías.
¿Y el café?
En su perspectiva para el café, Citi dijo que los precios podrían subir tanto en el corto como en el mediano plazo.
Los futuros de café arábica con entrega en mayo subieron por encima de la barrera clave de $2 por libra el miércoles, alcanzando un nuevo máximo del año. El contrato se vio por última vez negociando un 1,8% más alto a $2.07 el jueves.
“El movimiento actual se puede atribuir en gran parte a una ola de calor en Vietnam que afecta la producción de café robusta y, como resultado, proporciona apoyo a largo plazo para los granos de arábica de alta calidad,” dijo Aakash Doshi, estratega senior de materias primas en Citi, en una nota de investigación publicada el jueves.
Citi dijo que la acción de precios reciente ha superado su objetivo a corto plazo de $1.85 y el equipo está ahora listo para una subida a corto plazo de entre $2.1 y $2.2 respaldada por condiciones climáticas adversas y mayores entradas financieras, entre otras señales del mercado.
El banco dijo que espera que los futuros de café arábica se negocien en un rango entre $1.88 a $2.15 a lo largo del año calendario 2024, agregando que está preparado para aumentar sus proyecciones aún más si la perspectiva física se vuelve más ajustada.
— CNBC’s Michael Bloom, Spencer Kimball & Fred Imbert contribuyeron a este informe.