Una mujer toma fotos bajo los cerezos Kanzakura en plena floración en el Parque Ueno, Tokio. Los cerezos Kanzakura anuncian la llegada temprana de la primavera en Tokio.
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Goldman Sachs espera ahora que el Banco de Japón aumente las tasas de interés por primera vez en 17 años en su reunión de marzo de esta semana, adelantando su pronóstico anterior de una decisión en abril.
El economista senior de Japón del banco, Tomohiro Ota, citó ganancias salariales más fuertes de lo esperado en las negociaciones salariales anuales “shunto” y los informes de noticias japoneses posteriores sobre una salida de tasas negativas en la reunión del BOJ que finaliza el martes.
“El BOJ aún no ha enviado ninguna señal negando las noticias hasta ahora”, escribió Ota en una nota el lunes. “Juntas, estas novedades implican que el BOJ probablemente ya no necesite más datos para el cambio de política, ni esperar para justificar el cambio de política con el informe trimestral de Perspectivas Económicas en abril”.
Aunque una pequeña mayoría de economistas aún espera que el banco central suba las tasas en abril, un número creciente de economistas han adelantado sus pronósticos a marzo en las últimas dos semanas ante señales de que las negociaciones salariales de este año serán mucho más sólidas de lo esperado.
Ota dijo que espera que el BOJ abolirá su política de control de la curva de rendimiento, que el banco central utiliza para apuntar a las tasas de interés a largo plazo, comprando y vendiendo bonos según sea necesario. Aún así, espera que el banco central “no se comprometa explícitamente” con el tamaño de sus compras de bonos del gobierno japonés o la cesación de sus compras de ETF.
“Es probable que se elimine también el compromiso de sobrepasar, por el cual el BOJ se compromete a aumentar la base monetaria,” agregó.
Aunque el banco central ha flexibilizado efectivamente su política de control de la curva de rendimiento en tasas de interés a largo plazo en los últimos 16 meses, ha mantenido las tasas de interés en -0.1% y sigue manteniendo un límite superior para el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años en el 1% como referencia.
Aunque el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, se reúne con sus otros ocho miembros de la junta ocho veces al año, el banco central actualiza su perspectiva económica solo cuatro veces: en enero, abril, julio y octubre.
Espiral virtuosa
Ueda ha dicho repetidamente que el resultado de las negociaciones salariales de este año será un factor clave para garantizar aumentos de precios sostenibles. El Banco de Japón espera que salarios más altos conduzcan a una espiral virtuosa que llevará a una inflación impulsada por la demanda interna.
La mayor federación sindical de Japón, Rengo, dijo el viernes que los trabajadores de las principales empresas del país recibirán un promedio ponderado del 5.28% en aumentos salariales en el año fiscal 2024, según la primera de sus varias tabulaciones provisionales de las negociaciones de este año en sus sindicatos constituyentes.
Los trabajadores de pymes pueden esperar aumentos salariales promedio del 4.42%, con un aumento del salario base para los miembros de Rengo también en un promedio del 3.7%. Estas cifras superan las ganancias del año pasado y son los aumentos más bruscos en tres décadas.
A pesar de que la “inflación núcleo” -que excluye los precios de alimentos y energía- ha superado su objetivo del 2% durante más de un año, el BOJ apenas se ha movido de su postura actual de política monetaria ultra flexible que ha estado en vigor desde 2016.
Si el Banco de Japón avanza para eliminar el último régimen de tasas negativas del mundo, marcaría el inicio del fin de su experimentación de política monetaria de décadas destinada a sacar a la cuarta economía más grande del mundo de la deflación.