Operadores trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York durante la negociación matutina el 29 de febrero de 2024 en la ciudad de Nueva York.
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Un nuevo día, un nuevo máximo histórico. Desde acciones hasta bitcoin, las clases de activos han estado alcanzando territorios inexplorados.
¿Por qué?
Hay varias razones en juego.
La incesante histeria en torno a la inteligencia artificial, las esperanzas de que las tasas de interés globales puedan caer, y algo más específico en el espacio criptográfico: las aprobaciones de ETF de bitcoin.
Un rally ardiente en las acciones tecnológicas impulsó al Nasdaq 100 a un nuevo récord y ayudó al S&P 500 a superar la marca de 5,000 por primera vez la semana pasada. La euforia por la inteligencia artificial también ha impulsado las acciones individuales de tecnología a niveles históricos, con el valor de mercado de Nvidia rompiendo una valuación de $2 billones por primera vez en su historia.
Sin embargo, desde esos picos, las acciones de Wall Street se han retraído a medida que la incertidumbre sobre las tasas de endeudamiento pesa en la mente de los inversores.
En Asia, el Nikkei 225 de Japón ha reflejado una actuación sorprendente con el índice bursátil del país cruzando recientemente los 40,000 puntos el lunes. Eso es después de que el Nikkei superara los máximos de 1989 el mes pasado, con las ganancias impulsadas en gran parte por los sólidos resultados y las reformas en la gobernanza corporativa.
En el mundo de los activos alternativos, una combinación de inversores que vierten dinero en productos criptográficos cotizados en bolsa de EE. UU. y el próximo evento de reducción a la mitad de bitcoin han impulsado la criptomoneda más grande del mundo por encima de los $69,000: un nivel de precios no visto en más de dos años.
Los precios estelares del oro también han captado la atención de los inversores, con el metal precioso alcanzando un nuevo récord de más de $2,100. Las ganancias han sido impulsadas por las expectativas de recorte de tasas en EE. UU. y las preocupaciones económicas de China, con el oro tradicionalmente subiendo en tiempos de estrés económico.
Los números récord en los mercados, sin embargo, no han impedido que algunos inversores se preocupen por tres problemas clave.
Resurgimiento de la inflación
Después de meses de enfriamiento, la inflación en EE. UU. está demostrando ser más persistente de lo que los expertos habían predicho.
Aunque la lectura del IPC (Índice de Precios al Consumidor) interanual de enero bajó al 3.1%, aún resultó más alta de lo esperado. Esto a pesar de que la Reserva Federal ha emprendido una campaña monetaria agresiva en el último año, en un intento por domar las presiones de precios al consumidor de sus máximos de 40 años.
El premio Nobel Paul Krugman señaló las presiones inflacionarias en EE. UU. en una publicación reciente en X, donde se basó en los pensamientos del economista de Moody’s, Mark Zandi, sobre un aumento en los números del deflactor de gastos de consumo personal (PCE).
“Las encuestas empresariales siguen sin mostrar un aumento en la inflación. Esos números de enero parecen un pico ‘favorecido por estacionales problemáticos’, como dice Mark Zandi”, dijo Krugman.
El economista Nouriel Roubini, a menudo llamado “Dr. Doom”, también comentó sobre el tema, diciendo que una reelección de Trump podría traer problemas para la economía global, dado que sus políticas podrían avivar nuevamente la inflación e incluso desencadenar la estanflación.
El estratega principal de mercado de JPMorgan también se refirió a los riesgos de la estanflación. Marko Kolanovic advirtió que una “segunda ola de inflación” podría tomar fuerza, con las posibilidades de que “la narrativa vuelva de ‘cuentos de hadas’ a algo como la estanflación de los años 70”, dijo en una nota de investigación reciente. Una economía de ‘cuentos de hadas’ se refiere a un entorno favorable en el que los datos no son ni muy buenos ni muy malos.
Inestabilidad financiera
Un Fed obsesionado con los datos también está en la mira de los inversores financieros.
El destacado economista y asesor de Allianz, Mohamed El-Erian, dijo en un artículo de opinión de Bloomberg que un Fed “secuestrado” por los datos podría desencadenar inestabilidad financiera.
“No me malinterpreten; los aportes de alta frecuencia son importantes en cualquier evaluación de las condiciones económicas y las respuestas políticas”, dijo El-Erian.
“En la economía actual, un enfoque excesivo en los números inclina la balanza de riesgos hacia mantener las tasas de interés demasiado restrictivas durante demasiado tiempo, aumentando indebidamente la probabilidad de pérdida de producción, mayor desempleo e inestabilidad financiera”, agregó.
El-Erian ha sido crítico del Fed durante mucho tiempo, culpándolo por malinterpretar la inflación como un problema transitorio y por actuar demasiado tarde en su lucha contra las presiones inflacionarias al consumidor.
El-Erian declaró a CNBC que si la Fed no reduce las tasas este año, entonces “el mercado tiene razón al preocuparse por el crecimiento económico y las ganancias”.
Problemas en China
Los problemas en la segunda economía más grande del mundo también han atrapado a los inversores. El país está lleno de problemas económicos, desde una crisis inmobiliaria hasta presiones deflacionarias, y los observadores del mercado temen que esos problemas puedan trasladarse al resto del mundo.
El Vicepresidente de Ariel Investments, Charlie Bobrinskoy, dijo a CNBC que los mercados no están centrados en los problemas inmobiliarios residenciales de China. “El mercado entiende que hay un problema, pero no entiende la magnitud del problema”, dijo, discutiendo los efectos secundarios del mercado de propiedades del país en el resto del mundo.
La industria automotriz ya ha comenzado a ver los efectos de una desaceleración en China en sus resultados de ganancias.
Tesla, así como el fabricante de automóviles chino BYD, informaron una caída del 19% y casi del 40% en las ventas en China en comparación con el año anterior, respectivamente, en febrero.
Altos récords o no, parece que los expertos del mercado no pueden ser influenciados al alza todavía.