Trabajadores recogen granos de cacao secos frente a la tienda de una cooperativa de cacao en la aldea de Hermankono el 14 de noviembre de 2023.
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Los analistas creen que el costo del ingrediente principal del chocolate podría tener margen para extender su racha de precios récord, sin signos de destrucción significativa de la demanda en el horizonte.
Las preocupaciones sobre el suministro de cacao en África Occidental, hogar de alrededor de tres cuartas partes de la producción mundial, han impulsado el mercado al alza en los últimos meses.
En Nueva York, los futuros de cacao de ICE se ubicaron en $6,549 por tonelada métrica el miércoles. El contrato, que superó los $6,000 por primera vez el mes pasado, ha subido más del 57% en lo que va del año.
Sorprendentemente, el histórico aumento de precios aún no ha frenado la demanda global.
“Típicamente, lo que se esperaría cuando se tiene cualquier tipo de commodity agrícola, es ver alguna destrucción de la demanda cuando se tienen estos precios astronómicamente altos, pero no lo estamos viendo en el cacao”, dijo Paul Joules, analista de commodities de Rabobank, a “Squawk Box Europe” de CNBC el miércoles.
“Podríamos decir que una de las razones por las que hemos visto que el cacao se mantiene bastante bien en términos de demanda es que es una compra compulsiva para los consumidores, por lo que no vemos las mismas dinámicas de demanda que en muchos otros commodities”, agregó.
“Además, muchos de estos procesos tienen contratos por adelantado. Así que siguen procesando, todavía tienen fábricas que deben utilizar y operar, por lo que no necesariamente veríamos esto inmediatamente en las cifras.”
La mano de Alain Kablan Porquet en granos de cacao secos, en Gagnoa, Costa de Marfil, 19 de noviembre de 2023.
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Joules de Rabobank dijo que espera ver algo de destrucción de la demanda en la segunda mitad del año, añadiendo que la situación actual de oferta y demanda es “muy, muy ajustada”.
El chocolatero estadounidense Hershey, una de las mayores compañías de chocolate del mundo, emitió una advertencia de ganancias el mes pasado debido a los altos precios del cacao. El fabricante de Reese’s Peanut Butter Cups dijo en un comunicado el 8 de febrero que se esperaba que los precios del cacao limitaran el crecimiento de las ganancias este año.
¿Hasta qué punto pueden subir los precios del cacao?
“La pregunta clave, y también la más difícil, es hasta qué punto pueden subir los precios del cacao”, dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de commodities en ING, en una nota de investigación publicada el 15 de febrero.
“Deben llegar a niveles en los que comencemos a ver una destrucción significativa de la demanda. Ya estamos viendo algo de eso, pero claramente no lo suficiente para equilibrar el mercado y aliviar las preocupaciones por la escasez.”
Patterson dijo que el suministro de cacao de África Occidental sigue siendo la “gran preocupación” entre los participantes del mercado. Esto se debe a que se estima que Costa de Marfil representa alrededor del 44% del suministro global, mientras que Ghana tiene una participación de aproximadamente el 14% de la producción, señaló.
“El año pasado, las lluvias más intensas de lo habitual generaron preocupaciones sobre el impacto que tendrían en el cultivo, con un aumento de los casos de enfermedad de la baya de cacao. Las fuertes lluvias también provocaron problemas en la entrega del cacao a los puertos”, dijo Patterson.
“Este año, las condiciones climáticas más secas e intensos vientos de Harmattan solo aumentan las preocupaciones sobre cómo evoluciona el cultivo actual.”
La sequía relacionada con El Niño en gran parte del sudeste asiático, India, Australia y partes de África ha impulsado una subida de precios para commodities blandos como el cacao, el azúcar y el café en los últimos meses.
El fenómeno de El Niño es un patrón climático natural que tiene lugar cuando las temperaturas del mar en el Pacífico oriental se elevan 0.5 grados Celsius por encima del promedio a largo plazo. Puede abrir paso a más tormentas y sequías.