Nvidia (NASDAQ: NVDA) fue el tema de conversación en 2023, y continúa siendo una favorita de Wall Street en 2024. Es, sin duda, la acción más importante detrás de la tendencia de la inteligencia artificial que actualmente impulsa el mercado.
A medida que Nvidia ha alcanzado niveles más altos y el mercado en general también alcanza nuevos máximos históricos, los escépticos han sonado la alarma sobre una posible burbuja en el mercado de valores. Y aunque el mercado está más estirado que en años anteriores, todavía hay razones para creer que Nvidia no está necesariamente sobrevaluada, a pesar de su aumento del 439% desde principios de 2023.
Crecimiento en ascenso
Digan lo que quieran sobre la épica subida de las acciones de Nvidia, pero la compañía está cumpliendo en todos los aspectos con una combinación de alto crecimiento de ingresos y márgenes en expansión.
Gráfico de Ingresos de NVDA (TTM)
Los ingresos se han triplicado en el último año, mientras que las ganancias netas han aumentado más del 500%. Ese nivel de crecimiento para una compañía tan grande como Nvidia es increíble.
Una valuación comprensible
El último año de ganancias también ha llevado a Nvidia a operar con una ratio precio-ganancias (P/E) de 66,2, un valor premium considerable incluso en comparación con sus pares “Magnificent Seven”. Sin embargo, la estimación promedio de los analistas para las ganancias por acción de Nvidia para el año fiscal 2025 es de $23.92, aproximadamente el doble del resultado del año pasado.
El aumento en las ganancias anticipadas le otorga a Nvidia una ratio P/E forward mucho más razonable. De hecho, Nvidia tiene una valuación a futuro más baja que Tesla, Amazon y Microsoft.
Gráfico de Ratio P/E de NVDA (Forward)
Sería difícil encontrar una acción de crecimiento que haya casi cuadriplicado su valor en el último año con una ratio P/E forward tan baja.
Las trampas de las acciones cíclicas
Al mismo tiempo, hay algunas razones por las cuales enfocarse únicamente en el P/E forward es peligroso para una compañía como Nvidia. En primer lugar, Nvidia aún tiene que duplicar sus ganancias en el año fiscal actual, un objetivo exigente para cualquier empresa, y mucho más para una de este tamaño. El riesgo aún más importante a considerar es que Nvidia opera en una industria cíclica.
Por lo general, las acciones cíclicas tienen ratios P/E bajas durante una expansión y ratios P/E altas durante una contracción. La idea es que los inversionistas no pagarán un precio demasiado alto durante períodos de ganancias elevadas, pero tampoco venderán una acción solo porque haya una contracción en el ciclo. Con el tiempo, la mediana de la ratio P/E se equilibra a algo más razonable.
La historia continúa
Un buen ejemplo es la gigante agrícola y de construcción Deere. Las ganancias de la compañía están disminuyendo a medida que el período de expansión actual llega a su fin. Sin embargo, el ratio P/E de Deere es solo de 10.6 porque sus ganancias en retroceso son altas, pero el sentimiento de los inversionistas es negativo (las acciones han caído un 14% en el último año). Su ratio P/E mediano a 10 años es mucho más alto, de 17.1, lo que tiene sentido: la mediana a largo plazo debería ser mayor que la valoración actual de Deere. Pero en una desaceleración, los inversionistas pueden esperar que el ratio P/E de Deere suba por encima de esa línea de base a largo plazo.
Lo opuesto está sucediendo con Nvidia. Su P/E de 66.1 es mayor que su mediano de 46.7 a 10 años. Pero nuevamente, se podría argumentar que Nvidia merece una valoración mucho mayor dada su tasa de crecimiento ardiente y la perspectiva de ganancias para este año.
La historia mejora, pero sigue siendo una historia
Nvidia es emocionante porque está creciendo rápidamente, y ya es una empresa tan valiosa que puede influir en todo el mercado. Nvidia se ha convertido ya un poco en una acción basada más en su hype y potencial que en sus fundamentos. Pero Nvidia tampoco está valorada para la perfección: su ratio P/E forward de 32.1 es razonable, especialmente en comparación con las otras acciones de los “Magnificent Seven”. Después de todo, Nvidia siempre ha tenido un valor premium, y no hay razón para que eso cambie en esta etapa de su trayectoria de crecimiento.
Personalmente, preferiría comprar Nvidia cuando las expectativas son más bajas y hay margen para el error. El desempeño a corto plazo de Nvidia podría dar un giro a raíz de condiciones macroeconómicas y factores fuera de su control. Y con las acciones en su punto más alto, se espera fuertemente que su crecimiento continúe sin interrupciones. Un ratio P/E forward por encima de 30 es aceptable para una empresa que probablemente duplique sus ganancias este año, pero eso cambiará rápidamente si la compañía no cumple.
Los inversores potenciales deben ser cautelosos con esas expectativas, así como con los patrones de comportamiento de las acciones cíclicas. El dinero fácil ya se ha ganado, y con la capitalización de mercado de Nvidia alcanzando los $2 billones, esperar que las acciones tripliquen nuevamente en el corto plazo no es realista.
Como inversor individual considerando Nvidia para su cartera, depende de usted decidir qué precio está dispuesto a pagar por las acciones y qué espera de la empresa a ese precio.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Suzanne Frey, ejecutiva en Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana del CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Daniel Foelber tiene las siguientes opciones: posiciones largas en llamadas de junio de 2024 por $400 en Deere. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool recomienda Deere y recomienda las siguientes opciones: posiciones largas en llamadas de enero de 2026 por $395 y cortas en llamadas de enero de 2026 por $405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Incluso después de subir un 239% en 1 año, las acciones de Nvidia aún no son caras según esta métrica clave fue publicado originalmente por The Motley Fool