El S&P 500 puede parecer caro en este momento, pero esto no debería asustar a los inversores, según Bank of America. “El único caso bajista que escucho mucho y que quiero intentar desacreditar es solo la idea de que el mercado es demasiado caro … el mercado de hoy es un animal tan diferente” en comparación con décadas anteriores, dijo la estratega de capital de Bank of America, Savita Subramanian, en “Squawk Box” de CNBC el miércoles. “Nadie está hablando del hecho de que seguimos revisando al alza el PIB y que las ganancias siguen sorprendiendo”. En la actualidad, el S&P 500 tiene una mayor calidad y una menor volatilidad de ganancias que en décadas anteriores, señaló Subramanian en una nota del miércoles a los clientes. Agregó que el índice ha pasado de estar fuertemente concentrado en empresas de fabricación, financieras y inmobiliarias en 1980 a estar más orientado hacia la innovación tecnológica y la salud. Aunque Subramanian dijo que los modelos de valoración estadística importan a largo plazo y sí implican rendimientos más bajos en la próxima década, factores a corto plazo, como el sentimiento y las sorpresas de ganancias, sugieren que es probable que el mercado general continúe subiendo, alcanzando un valor de fin de año de 5,500. Rendimiento del S&P 500 a 1 año. “Es difícil ser optimista basándose en la valoración: el S&P 500 es estadísticamente caro en 19 de 20 métricas y está operando en el percentil 95 en relación precio-ganancias basado en datos desde 1900”, escribió Subramanian en la nota. “Pero a un nivel básico, cuestionamos la validez de comparar un índice con sus versiones anteriores, especialmente el S&P 500 de hoy.” El S&P 500 ha sumado un 6,2% hasta ahora este año, continuando su racha alcista desde 2023 cuando se disparó un 24,2% respaldado por la euforia relacionada con la inteligencia artificial y las grandes ganancias de las principales acciones tecnológicas. Pero mientras el sentimiento es generalmente optimista, Subramanian señaló que los fondos de pensión tienen la menor asignación a acciones públicas en 20 años, lo que implica que Estados Unidos no necesariamente está en un “mercado alcista donde todos están eufóricos con las acciones”. En cambio, señaló que los inversores se están volcando en unas pocas acciones muy queridas. “Todavía estamos en este muro de negatividad, este muro de preocupación”, dijo Subramanian en CNBC el miércoles. “La gente se está refugiando en ciertos temas como la IA, que obviamente ha sido una gran historia, pero creo que hay más que hacer en términos de empresas sensibles al PIB realmente volviendo a la vida”.
