Warren Buffett es uno de los pocos administradores de dinero que llama la atención tanto de inversores profesionales como minoristas. Desde que asumió el cargo de CEO de Berkshire Hathaway en la década de 1960, ha supervisado un asombroso rendimiento agregado del 5,080,168% en las acciones de Clase A de su empresa (BRK.A), hasta el cierre del 23 de febrero. Para ponerlo en contexto, estamos hablando de un rendimiento anualizado de casi el 20% que abarca seis décadas, aproximadamente el doble del rendimiento total anualizado, incluidos los dividendos, del índice de referencia S&P 500 en el mismo período.
Sin embargo, el “Oráculo de Omaha” y su equipo de inversores no son perfectos, pero su historial innegablemente apunta a una historia de reconocer valores evidentes que están a simple vista. Por eso los inversores prestan tanta atención a las presentaciones trimestrales del Formulario 13F de Berkshire Hathaway ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC, por sus siglas en inglés).
Un 13F ofrece una instantánea de lo que compraron y vendieron las mentes más brillantes de Wall Street en el último trimestre (en este caso, el trimestre que terminó en diciembre). Sin embargo, el 13F de Berkshire no cuenta toda la historia de las tenencias de capital de Berkshire Hathaway.
En 1998, la empresa de Buffett completó la adquisición de General Re por $22 mil millones. Aunque el segmento de reaseguros fue el catalizador detrás del acuerdo, General Re también era propietario de una firma de inversión especializada conocida como New England Asset Management (NEAM). Cuando Berkshire compró General Re, se convirtió en el nuevo dueño de NEAM.
NEAM continúa supervisando más de $100 millones en activos bajo administración, por lo que debe presentar un Formulario 13F con la SEC cada trimestre. Aunque Warren Buffett no está involucrado en la actividad de inversión en NEAM de la misma manera que lo está en la cartera de $371 mil millones de Berkshire Hathaway, los $621 millones que NEAM tenía invertidos al 31 de diciembre de 2023 son, no obstante, parte de las tenencias agregadas de Berkshire Hathaway. En otras palabras, New England Asset Management es la “cartera secreta” de Warren Buffett.
A fines de 2023, esta cartera de $621 millones tenía posiciones en 115 valores, que incluyen acciones comunes, fondos cotizados en bolsa (ETF) y acciones preferentes. Pero lo que realmente destaca es la participación de esta cartera en dos de las siete acciones magníficas.
Alphabet
La primera de las acciones magníficas que encontrarás en la cartera secreta de Warren Buffett es Alphabet, la matriz del motor de búsqueda de Internet Google, la plataforma de transmisión YouTube, la plataforma de servicios de infraestructura en la nube Google Cloud y la empresa de vehículos autónomos Waymo, entre otros proyectos. NEAM cerró diciembre con 18,200 acciones de las acciones de Clase A de Alphabet (GOOGL), que valían más de $2.5 millones en ese momento.
El principal atractivo de Alphabet para los inversores ha sido su motor de búsqueda fundamental. Han pasado casi nueve años desde que Google representó por última vez menos del 90% de las búsquedas en Internet a nivel mundial en un mes determinado. Como monopolio virtual, puede ejercer un poder de fijación de precios publicitarios excepcionalmente fuerte y aprovechar períodos de expansión económica desproporcionadamente largos. Las búsquedas en Internet seguirán siendo un flujo de efectivo saludable.