Con el intercambio a menudo candente de los Magníficos Siete en decadencia a menos de dos meses de finalizar el año, los inversores pueden necesitar reconsiderar su posición antes de que las ventas aumenten.
“Durante los últimos años hemos mantenido la opinión de que era prudente que los gestores de acciones de renta variable de EE. UU. tuvieran al menos un peso de mercado en los Mag 7. Hoy, nuestros puntos de vista han evolucionado hasta el punto en que estamos cambiando de opinión y creemos que reducir la exposición es prudente”, dijo el fundador y CEO de Trivariate Research, Adam Parker, en una nueva nota el martes.
El intercambio de los Magníficos Siete de Meta (META), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) y Tesla (TSLA) ha decepcionado últimamente. Solo uno de los componentes tecnológicos de gran capitalización, Meta, ha registrado ganancias de dos dígitos hasta el momento, más en línea con el sólido rendimiento habitual del sector.
Amazon es el único otro componente de los Magníficos Siete que ha subido en el año, con un aumento del 5.2%, ligeramente por delante del aumento del 3.5% del S&P 500 (^GSPC). Alphabet, Apple, Nvidia, Microsoft y Tesla están todos a la baja en lo que va del año, con una caída promedio del 3% según los cálculos de Yahoo Finanzas. Tesla es el peor intérprete, con una caída del 17% este año.
Las razones de la venta van desde el debilitamiento de las ventas (Tesla) hasta el aumento de los temores de que las empresas tecnológicas estén gastando demasiado en construir infraestructura de inteligencia artificial (el resto de los Magníficos Siete).
El veterano experto en mercados, Parker, cree que ahora es un buen momento para que los inversores reduzcan su exposición por tres razones.
En primer lugar, es poco probable que Wall Street deje de escrutar cuánto se está gastando en gastos de capital para la inteligencia artificial en 2025 y 2026.
Se estima que Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet gastarán un total de $325 mil millones en gastos de capital e inversiones este año, informa Laura Bratton de Yahoo Finanzas. Esto marcaría un aumento del 46% año tras año para los cuatro gigantes tecnológicos.
Amazon solo prevé $104 mil millones en gastos de capital este año, muy por encima de las previsiones anteriores de los analistas de $80 mil millones a $85 mil millones.
Las acciones tienden a reaccionar negativamente a estos audaces compromisos de gastos, señala Parker.
“No hay duda de que el alto gasto de capital seguirá siendo objeto de un escrutinio creciente hasta que los inversores puedan entender mejor el rendimiento de las inversiones masivas de hoy”, dice Parker.
La valoración de las acciones de los Magníficos Siete, a pesar de su venta, también sigue siendo una preocupación para Parker.
La investigación de Parker muestra que el múltiplo de precios relativos a las ganancias futuras de los Magníficos Siete frente al resto del S&P 500 está a un 42% de prima. Eso está hacia el extremo superior de su promedio de 25 años.
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Parker advierte: “El alto beta y la creciente intensidad de capital combinados con la valoración elevada de los Magníficos 7 es, en nuestra opinión, una causa creciente de preocupación”.
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Y por último, las acciones parecen estar demasiado sobreponderadas por los inversores.
“Nos preocupan la exposición ajustada al beta elevado de los Mag 7 frente a las 500 principales acciones de EE. UU. excluyendo a los Mag-7. Hoy, la exposición conjunta de los Mag 7 es del 31.3%, ¡o casi un tercio de la oportunidad de capitalización de mercado es Mag-7!”, dijo Parker.
“Sin embargo, en términos ajustados al beta, la exposición actual de los Mag 7 es del 44.7%. ¡Esto significa que un gestor de cartera que posee con un peso de mercado todas las acciones de los Magníficos Siete tiene casi la mitad de la exposición ajustada al beta de su fondo en estas acciones! Esto se mantiene cerca de los máximos de los últimos 25 años”.
La exposición beta mide la sensibilidad de una cartera a la volatilidad del mercado.
Una razón adicional que Yahoo Finanzas encontró al estudiar la investigación de Parker: Las acciones tienen una exposición excesiva al optimismo total de Wall Street.
Solo el 4.8% de las 504 recomendaciones de los analistas sobre los Magníficos Siete son una Venta, encontró el equipo de Parker.
Con la tesis de inversión en los Magníficos Siete cambiando, el excesivo optimismo podría resultar estar desalineado con la realidad.
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Brian Sozzi es Editor Ejecutivo de Yahoo Finanzas. Sigue a Sozzi en X @BrianSozzi, Instagram y LinkedIn. ¿Consejos sobre historias? Envía un correo electrónico a [email protected].
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