Por más de un siglo, Wall Street ha sido una máquina para construir riqueza. Hoy en día, los inversores tienen miles de empresas cotizadas en bolsa y fondos cotizados en bolsa para elegir a la hora de poner su dinero a trabajar.
Pero entre las innumerables estrategias que pueden implementarse para hacer crecer su nido de huevos en Wall Street, pocas han sido más exitosas en el último medio siglo que comprar y mantener acciones de dividendos de alta calidad.
En las últimas semanas, los analistas de Hartford Funds han actualizado una multitud de conjuntos de datos que se publicaron en un informe (“El poder de los dividendos: Pasado, presente y futuro”) lanzado el año pasado en colaboración con Ned Davis Research. En particular, el dúo examinó los rendimientos anuales promedio de los pagadores de dividendos en comparación con los no pagadores durante el último medio siglo (1973-2023), así como comparó la volatilidad de las acciones de ingresos en relación con los no pagadoras.
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Hartford Funds descubrió que las empresas cotizadas en bolsa sin dividendos generaron un modesto rendimiento anual promedio del 4,27% durante 50 años y fueron un 18% más volátiles que el índice de referencia S&P 500. Por otro lado, los pagadores de dividendos más que duplicaron el rendimiento anual promedio de los no pagadores (9,17%), y lo hicieron siendo un 6% menos volátiles que el ampliamente seguido S&P 500.
Uno de los sectores conocidos por sus jugosos dividendos es el energético. El sector energético abarca empresas de perforación, transporte y refino de petróleo y gas (O&G), proveedores de equipos de O&G, y algunas empresas de carbón y uranio.
De las casi 200 empresas energéticas con una capitalización de mercado de al menos $300 millones, 50 respaldan un dividendo de ultraalto rendimiento, es decir, uno que sea al menos cuatro veces más alto que el rendimiento del S&P 500. Entre estas 50 acciones energéticas de alto rendimiento se encuentran dos empresas históricamente baratas con un rendimiento promedio del 9,87% que están deseosas de ser compradas en este momento por inversores oportunistas.
Es hora de actuar: Enterprise Products Partners (rendimiento del 7,27%)
La primera acción de dividendos energéticos súper cargada que debería tener a los inversores listos para actuar es nada menos que Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Enterprise tiene un rendimiento del 7,3% y ha aumentado su distribución anual base en cada uno de los últimos 25 años.
Para algunos inversores, la idea de poner su dinero a trabajar en acciones de O&G es preocupante dado lo que sucedió con los productos básicos energéticos hace cuatro años. En abril de 2020, durante las primeras etapas de los bloqueos de la pandemia de COVID-19, los futuros del petróleo crudo cayeron brevemente a menos $40 por barril.
Sin embargo, Enterprise Products Partners pudo evitar esta montaña rusa operativa. Eso se debe a que no es una empresa de perforación, sino una de las mayores empresas de transporte de O&G en Estados Unidos.
Las empresas de transporte de O&G se consideran los intermediarios energéticos. Contratan con empresas de energía de aguas arriba (perforación) y se encargan de la transmisión y almacenamiento de petróleo, gas natural, líquidos de gas natural y productos refinados. Enterprise supervisa más de 50,000 millas de tuberías de transmisión y puede almacenar más de 300 millones de barriles de líquidos y 14 mil millones de pies cúbicos de gas natural.
La “salsa secreta” de Enterprise Products Partners son sus contratos. Negocia acuerdos a largo plazo con empresas de energía de aguas arriba que son predominantemente de tarifa fija. Los contratos de tarifa fija eliminan los efectos de la inflación y la volatilidad de los precios del petróleo crudo de la ecuación, lo que conduce a un flujo de efectivo operativo muy predecible año tras año.
La capacidad de prever con precisión su flujo de efectivo operativo es vital cuando se trata de desembolsar capital para adquisiciones complementarias y nuevos proyectos. El equipo directivo de la empresa ha asignado aproximadamente $6,9 mil millones a importantes proyectos, muchos de los cuales se centran en expandir su capacidad de líquidos de gas natural. Estos proyectos deberían aumentar incrementalmente el flujo de efectivo operativo con el tiempo.
También agregaré que el flujo de efectivo transparente y predecible de la empresa garantizó que su distribución nunca estuviera en peligro de reducirse o detenerse durante la pandemia. Mientras que un índice de cobertura de distribución (DCR) – la cantidad de efectivo distribuible que una empresa recibe dividida por lo que paga a sus inversores – de 1 o menos señalaría un pago insostenible, el DCR de Enterprise nunca cayó por debajo de 1,6 durante la pandemia.
Los catalizadores macroeconómicos pueden impulsar el crecimiento de Enterprise Products Partners también. Varios años de baja inversión en capital por parte de las principales empresas de energía durante la pandemia han restringido la oferta global de petróleo. Mientras la oferta siga ajustada, el precio spot del petróleo crudo debería mantenerse elevado. En otras palabras, es probable que anime a las empresas nacionales de perforación a aumentar su producción, lo que a su vez puede ayudar a Enterprise a asegurar contratos lucrativos a largo plazo y de tarifa fija.
Enterprise Products Partners parece especialmente barato con un múltiplo de aproximadamente 7 veces el flujo de efectivo estimado para 2025.
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Es hora de actuar: Alliance Resource Partners (rendimiento del 12,46%)
La otra acción energética históricamente barata de ultra-alto rendimiento que está ansiosa por ser comprada en este momento es la empresa de carbón Alliance Resource Partners (NASDAQ: ARLP). Aunque Alliance Resource sucumbió a las presiones de un histórico desplome de la demanda de productos básicos energéticos durante las primeras etapas de la pandemia, desde entonces ha reintroducido y aumentado significativamente su distribución trimestral. En este momento, está generando un rendimiento del 12,5% para sus inversores.
La preocupación obvia para las acciones de carbón es que son noticias del pasado. Al ingresar a esta década, se esperaba ampliamente que las empresas de servicios públicos y las empresas invertirían agresivamente en soluciones de energía limpia, como la energía eólica y solar, lo que dejaría a la industria del carbón para decaer lentamente. Sin embargo, la pandemia lo cambió todo.
Con las empresas energéticas globales habiendo reducido sus gastos de capital, la industria que pudo hacerse cargo y compensar la brecha ha sido el carbón. Alliance Resource y sus pares han disfrutado de un resurgimiento de la demanda de carbón, así como de un precio de venta por tonelada históricamente alto.
La política monetaria hawkish de la Reserva Federal también ha sido, involuntariamente, positiva para Alliance Resource Partners. Llevar a cabo proyectos de energía limpia cuesta mucho dinero. Con las tasas de interés subiendo a su ritmo más rápido en cuatro décadas, el retorno de la inversión para los proyectos solares y eólicos ya no es tan convincente.
Por otro lado, el equipo directivo de Alliance Resource Partners ha hecho un excelente trabajo expandiendo la producción de forma conservadora al tiempo que mantiene los costos de servicio de la deuda manejables. La empresa cerró el trimestre de marzo con $297,1 millones en deuda neta y generó cerca de $210 millones en efectivo neto de sus actividades operativas. Un entorno de tasas de interés más altas no es una gran preocupación para Alliance Resource.
El equipo directivo de la empresa también merece crédito por cómo está generando flujo de efectivo predecible año tras año. El truco no tan sutil ha sido la voluntad de fijar y comprometer la producción hasta cuatro años por adelantado. Basándose en un punto medio de 34,9 millones de toneladas de producción de carbón esperada en 2024, la empresa ya ha fijado y comprometido 32,6 millones de toneladas este año, junto con 16,3 millones de toneladas el próximo año. Fijar estos compromisos con precios por tonelada mucho por encima de su norma histórica es un movimiento brillante que ha llevado a la generación transparente de flujo de efectivo.
Otra cosa a tener en cuenta sobre Alliance Resource Partners es que ha diversificado sus operaciones mediante la compra de intereses en regalías de O&G. En pocas palabras, si el precio spot del petróleo crudo o del gas natural sube, existe una gran probabilidad de que los ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de la empresa también aumenten.
Por último, la valoración tiene mucho sentido. Un múltiplo de ganancias estimadas para el año próximo de 6 es un precio económico a pagar por una empresa de carbón de primer nivel que está funcionando como un reloj.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda Enterprise Products Partners. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Es hora de actuar: 2 Acciones Energéticas de Ultra-Alto Rendimiento Históricamente Baratas que Están Deseando Ser Compradas en Este Momento fue publicado originalmente por The Motley Fool